導(dǎo)語：前一段時間，據(jù)國外媒體報道，阿里巴巴集團或?qū)蕚浔荛_美國市場，而選擇僅在香港市場進行其備受矚目的IPO(s*次公開招股)。阿里巴巴預(yù)計z*早于今年第四季度進行IPO，估值為600億美元到700億美元。這樣的大單備受投行青睞，據(jù)悉，幾乎所有投行都在競爭這個項目。
今年，香港IPO市場z*熱門的話題非阿里巴巴莫屬。
“幾乎所有投行都在競爭這個項目。”參與阿里巴巴IPO選秀的一位投行人士對記者表示，目前，阿里巴巴還沒有做出z*后決定，但近期應(yīng)該就會有結(jié)果，“阿里巴巴不需要再做重組，本身已經(jīng)是海外公司，財務(wù)已經(jīng)是四大在審，賬目干凈，項目能推進得比較快。”
曾在幾年前讓馬云深陷爭議的VIE結(jié)構(gòu)，如今卻在阿里巴巴集團整體上市時，為他省去了不少麻煩。
據(jù)記者了解，阿里巴巴已經(jīng)放棄在香港及美國兩地上市的計劃，轉(zhuǎn)而選擇在香港上市，并計劃在今年第四季度掛牌。上述投行人士透露，目前投行對阿里巴巴的估值大概在700億至800億美元，這樣的大單勢必引發(fā)各家投行的爭奪戰(zhàn)。
一旦上市，這無疑是近幾年z*大規(guī)模的IPO，對于港交所重回q*IPO集資額第一的寶座也將起到重要作用。根據(jù)Dealogic的統(tǒng)計，去年，香港IPO市場集資總額32.33億美元，排名跌至第五。今年初至6月5日，這一數(shù)字為44.64億美元，q*排名第三，與紐約相比，集資總額尚不足其30%。其中，今年z*大規(guī)模的IPO是上個月剛剛掛牌的中石化煉化，集資額為17.97億美元。
定價求穩(wěn)
“阿里巴巴原來的設(shè)想是在美國和香港兩地同時掛牌，但如果這樣，就需要同時滿足兩邊的監(jiān)管要求。”上述投行人士指出，相比之下，無論是在股票發(fā)行過程中還是在上市后的信息披露方面，美國的監(jiān)管要求都更嚴格，香港只要求上市公司發(fā)半年報，而美國則要求季報。
另一方面，對于香港市場的規(guī)則，阿里巴巴也早已熟悉。
2007年11月，阿里巴巴旗下的阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司在港交所上市，集資額達17億美元，僅次于2004年在納斯達克上市的谷歌創(chuàng)下的s*次公開發(fā)售紀錄。去年，阿里巴巴對其進行了私有化。
“在香港上市，仍然可以找到美國的投資者。”該投行人士表示，不少大型美資基金公司在香港都有分支。
不過，與美國基金偏愛高科技股相比，香港基金（包括在香港的海外基金分支）的口味卻很不相同。
“確實，傳統(tǒng)上，香港基金更喜歡消費和工業(yè)類的股票，香港的科技股很少，基金經(jīng)理對于這類股的關(guān)注度和了解程度也比較差。”上述投行人士坦言，在美國，科技股的認可和受歡迎程度都會更高一些，“不過，阿里巴巴的情況會特殊些，它已經(jīng)足夠出名，規(guī)模也足夠大，只要本身的定價合理，基金經(jīng)理會很喜歡。”
雅虎向美國證交會提交的季度報告顯示，去年第四季度，阿里巴巴的收入達18.4億美元，按年升80%，創(chuàng)下2011財年第四季度以來的z*高年增幅，凈利潤則高達6.42億美元，按年升172%。
不過，對于估值高達700億美元甚至更高的阿里巴巴來說，在定價上并不激進。“阿里巴巴方面不希望像Facebook那樣，在上市之后股價大幅下挫。”上述投行人士表示，在定價上，阿里巴巴更傾向于選擇一個合理的水平。
去年5月，F(xiàn)acebook的IPO定價高達每股38美元，但開始交易后，股價一直呈現(xiàn)下跌趨勢，不足4個月股價較其IPO價格已經(jīng)下跌54%。
對于阿里巴巴的定價而言，另一個問題是，并不容易找到一個可比對象。該投行人士認為，目前接近可比要求的是亞馬遜這類公司，但二者又有不同之處。
近日，馬云自己在會見投資者時也表示，阿里巴巴與亞馬遜、eBay并不相同，阿里巴巴是幫助別人做電子商務(wù)，另外二者則是自己做電子商務(wù)。
中資銀行排隊
上周，上市歷程一波三折的光大銀行，再次向港交所提交了上市申請，如果一切順利，6周后光大銀行將參加港交所的上市聆訊，預(yù)計在今年第三季度掛牌。
此番重啟，光大銀行的融資規(guī)模介乎15億美元至20億美元之間，基石投資者再次成為確保IPO成功的重要保證。有投行人士表示，光大希望基石投資者占比較高。
資本緊缺，是光大銀行通過IPO融資后z*亟需解決的問題。光大銀行的季報顯示，截至第一季度，按照銀監(jiān)會新頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》計算，其核心一級資本充足率及一級資本充足率為7.53%，有分析師認為，這已經(jīng)是板塊z*低水平。
“如果不能解決資本充足問題，光大銀行就無法再發(fā)放貸款。”一位外資行銀行業(yè)分析師表示，而通過發(fā)債融資，也不能解決核心資本充足率偏低的問題，如果IPO行不通，光大銀行只能通過定向增發(fā)等方式融資。
同樣計劃在今年上市的上海銀行，目前則仍未向港交所提交上市申請。此前，有接近項目安排的人士表示，上海銀行計劃今年三季度上市。去年，上海銀行從18家競標投行中選定工銀國際、摩根大通、摩根士丹利和瑞銀組成該行的H股承銷團。
網(wǎng)友評論
條評論
最新評論